在金融市场中，期货交易的集合竞价是开盘前的重要环节，它决定了当日的开盘价，对后续交易走势有着深远的影响。本文将深入探讨期货由谁集合竞价的含义，详细解析集合竞价的运作机制，并结合实例，帮助您全面理解这一关键环节。通过本文，您将能够清晰地了解集合竞价的规则，掌握参与集合竞价的方法，并提升在期货交易中的决策能力。

什么是集合竞价？

集合竞价是指在每个交易日开盘前，交易所按照价格优先、时间优先的原则，将买卖申报集中撮合，以确定开盘价的交易方式。简单来说，就是交易所把一段时间内所有有效的买入和卖出订单集中起来，按照一定的规则确定一个成交价格，在这个价格下，能成交的订单就成交，不能成交的订单就等待后续交易。

期货由谁集合竞价？—— 集合竞价的主体

期货的集合竞价，是由交易所的交易系统自动进行的。参与集合竞价的，是所有通过期货公司（例如：中信建投，您可以根据自己的实际情况选择期货公司）向交易所申报买卖期货合约的投资者。投资者通过期货公司，将交易指令发送到交易所的交易系统，参与集合竞价。交易所的交易系统会根据既定的规则，自动完成撮合。

集合竞价的规则

集合竞价遵循以下几个核心规则：

• 价格优先： 以能够实现zuida成交量的价格为基准。
• 时间优先： 在价格相同的情况下，按照申报时间的先后顺序撮合。

具体来说，交易所会按照以下步骤进行：

1. 收集所有有效的买卖申报。
2. 根据价格优先的原则，将所有申报按照价格由高到低（买入）和由低到高（卖出）排序。
3. 找到一个价格，使得以该价格成交的交易量zuida。这个价格就是开盘价。
4. 对于在该价格下未能成交的申报，将进入后续的连续竞价阶段。

集合竞价的流程详解

为了更清晰地理解集合竞价的流程，我们用一个例子来说明：

假设某一期货合约的集合竞价期间，交易所收到的买卖申报如下：

根据价格优先的原则，交易所会尝试找到一个价格，使得成交量zuida。在这个例子中：

• 如果开盘价为3000，成交量为50手（买方）+ 70手（卖方）= 50手（取较小值）；
• 如果开盘价为3005，成交量为50手+40手=40手+80=80手
• 如果开盘价为3010，成交量为100手+40手=40手（取较小值）；

因此，开盘价为3005，成交量zuida，为80手。所有以3005或更低价格买入的订单可以成交，所有以3005或更高价格卖出的订单可以成交。

集合竞价对期货交易的影响

集合竞价的结果直接决定了期货合约的开盘价。开盘价往往会影响当日的交易走势。以下是集合竞价对期货交易的一些影响：

• 反映市场情绪： 集合竞价可以反映市场参与者对合约未来价格的预期。例如，如果集合竞价的开盘价高于前一个交易日的收盘价，通常意味着市场看涨情绪较强。
• 影响交易策略： 投资者可以根据集合竞价的结果，调整自己的交易策略。例如，如果开盘价高于预期，可以考虑平仓或减仓；如果开盘价低于预期，可以考虑建仓或加仓。
• 提供交易机会： 集合竞价也可能带来交易机会。例如，如果开盘价出现异常，可能会出现套利机会，或者为短线交易者提供机会。

如何参与集合竞价

参与期货集合竞价，主要通过您的期货公司进行。以下是参与的步骤：

1. 选择合适的期货公司： 在选择期货公司时，需要考虑其交易系统、服务质量和费用等因素。
2. 开户： 按照期货公司的要求，完成开户流程。
3. 入金： 将资金转入您的期货账户。
4. 下单： 在集合竞价期间，通过期货公司的交易系统，输入您希望买入或卖出的期货合约代码、价格和数量，提交订单。需要注意的是，在集合竞价期间，价格申报有一定限制，一般只能申报限价单。
5. 等待撮合： 交易所的交易系统将自动进行撮合。如果您的价格满足成交条件，您的订单将被成交；否则，您的订单将进入后续的连续竞价阶段。

集合竞价的注意事项

在参与集合竞价时，需要注意以下几点：

• 了解交易规则： 熟悉交易所的集合竞价规则，特别是价格申报范围和成交规则。
• 关注市场信息： 密切关注市场动态，包括新闻、公告和分析报告，以便做出更明智的交易决策。
• 谨慎交易： 集合竞价的结果具有一定的不确定性，交易者应谨慎操作，控制风险。
• 选择合适的交易策略： 根据市场情况和个人风险偏好，选择合适的交易策略。

总结

期货的集合竞价是期货交易中一个重要的环节，它决定了合约的开盘价，对后续交易走势有重要影响。通过理解集合竞价的规则、流程和影响，投资者可以更好地把握市场机会，提升交易决策能力。 参与期货交易需要一定的专业知识和风险意识，建议投资者在进行交易前，充分了解相关知识，谨慎操作。

（免责声明：本文仅供参考，不构成任何投资建议。期货交易存在风险，请谨慎决策。）

数据来源：

1. [中国金融期货交易所](https://www.cffex.com.cn/)
2. 各期货公司guanfangwebsite