期货是指按照约定的价格和时间，在未来交割一定数量的标的物的金融交易工具。而升水是指远月期货合约价格高于近月期货合约价格的现象。为什么期货要上调升水呢？为什么期货上涨前会多次回调呢？本文将从这两个问题入手，为大家解答。

一、为什么期货要上调升水？

1.市场供需关系变化

市场供需关系的变化是导致升水水平上调的主要原因之一。当市场需求增加或供应减少时，期货市场的价格会上涨，远月期货合约价格高于近月期货合约价格，从而导致升水水平上调。

2.金融政策变化

金融政策变化也会对升水水平产生影响。例如，央行加息会导致市场资金成本上升，从而降低现货市场的交易量。此时，期货市场的交易量相对较大，远月期货合约价格高于近月期货合约价格，升水水平也会上调。

3.市场预期变化

市场预期变化也是影响升水水平的因素之一。当市场预期未来需求增加或供应减少时，期货市场价格会上涨，远月期货合约价格高于近月期货合约价格，升水水平上调。

二、为什么期货上涨前会多次回调呢？

1.资金面因素

资金面因素是导致期货多次回调的主要原因之一。当市场资金面较为宽松时，投资者容易进入市场，导致期货价格上涨。而当市场资金面收紧时，投资者纷纷减仓离场，导致期货价格下跌。

2.市场情绪因素

市场情绪因素也是影响期货价格波动的重要因素之一。当市场情绪偏向看多时，期货价格会上涨；而当市场情绪偏向看空时，期货价格会下跌。在市场情绪波动较大的时期，期货价格会多次回调。

3.市场供需关系变化

市场供需关系的变化也是导致期货价格回调的原因之一。当市场需求减少或供应增加时，期货价格会下跌。此时，投资者会减仓离场，导致期货价格多次回调。

综上所述，期货上调升水和期货多次回调都与市场供需关系、金融政策变化、市场预期变化、资金面因素和市场情绪因素等有关。投资者在进行期货交易时，需要认真分析市场因素，制定合理的投资策略。